Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler

Parasal sıkılaşmaya eşlik eden finansal istikrar odaklı düzenlemeler, iç talebin dengelenmesine katkı sağlamış ve iktisadi faaliyetlerde aşırı ısınma riskini sınırlamıştır. Türkiye ekonomisi 2025 yılının dördüncü çeyreğinde dengelenme sürecini sürdürmüş ve enflasyona karşı mücadele süreci olumlu bir şekilde devam etmiştir.

TCMB, para politikasındaki sadeleşme stratejisi kapsamında 2025 yılı içerisinde Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasını tamamen sonlandırmıştır.

2025 yılında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2023 yıl ortasında başlatılan sıkı para politikası duruşunu, enflasyondaki düşüş eğilimine rağmen temkinli bir çerçevede sürdürmüştür. Yıl boyunca para politikasında kademeli faiz indirimleri gerçekleştirilmiş ve faiz indirimi süreci, enflasyon görünümüne ilişkin belirsizlikler nedeniyle ihtiyatlı şekilde yönetilmiştir. Enflasyonun beklenenden fazla azalması merkez bankasının faiz indirimi yapmasına alan tanımıştır. Bu sayede krediye ulaşım görece rahatlamış ve büyüme olumlu yönde etkilenmiştir. İhtiyatlı bir şekilde yapılan indirimler TCMB’nin dezenflasyon sürecini riske atmama yaklaşımını yansıtmıştır.

2025 yılı boyunca enflasyon, 2024 seviyelerine kıyasla belirgin bir düşüş eğilimi göstermiştir. 2024 yıl sonunda %44,4 seviyesinde olan yıllık enflasyon, yıl boyunca kademeli olarak gerileyerek Aralık ayında %30,9 seviyesine düşmüştür¹⁴.

TCMB, uyguladığı para politikası çerçevesinde, özellikle yılın ikinci yarısında faiz indirimlerine hız vermiştir. Eylül ve Ekim aylarında politika faizi toplamda 350 baz puan düşürülmüştür. Ağustos ayında enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlama ve iç talep koşulları dikkate alınarak Eylül ayında politika faizi %43’ten %40,5’e indirilmiştir. Bu dönemde TCMB son çeyrek Enflasyon Raporuna göre enflasyonun %70 olasılıkla 2026 yıl sonunda %13–19 aralığında gerçekleşeceği tahmin edilmektedir¹⁵.

11 Aralık 2025 tarihli Para Politikası Kurulu toplantısında TCMB, politika faizini 150 baz puan indirerek %38 seviyesine çekmiştir. Böylece yılın ikinci yarısında gerçekleştirilen dört toplantıda faiz indirimleri kesintisiz sürdürülmüş ve politika faizi %46’dan %38’e gerilemiştir.

Para politikasına eşlik eden düzenleyici önlemler kapsamında, KKM uygulamasında önemli değişikliklere gidilmiştir. 23 Ağustos 2025 itibarıyla KKM hesap açma ve yenileme işlemleri sonlandırılmıştır.

Finansal göstergeler açısından, dezenflasyon süreci ve uygulanan politikalar Türkiye’nin kredi risk priminde belirgin bir düşüşe yol açmıştır. 5 yıllık CDS’i (kredi risk primi) %22,1 oranında azalmıştır¹6. CDS, Mayıs 2018’den bu yana en düşük seviyelere gerilemiş ve bu durum yurt dışı borçlanma maliyetlerini olumlu etkilemiştir. 2025 yılı içerisinde uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin not görünümünü yukarı yönlü güncellemiştir. Bu kapsamda Moody’s, Temmuz 2025’te Türkiye’nin kredi notunu “B1” seviyesinden “Ba3” seviyesine yükseltmiş ve görünümü durağan olarak belirlemiştir. Söz konusu gelişmeler, küresel yatırımcı algısında pozitif yönlü bir değişimi yansıtmıştır¹7.

Makroekonomik göstergeler çerçevesinde, TCMB brüt rezervleri yıl sonu itibarıyla 184 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. 2025 yılı dış ticaret açığı, ithalat kaynaklı artışla 92,1 milyar ABD doları olmuştur. 6 Şubat itibarıyla ise yasal koşulların oluşmaması nedeniyle enflasyon muhasebesinin uygulanmamasına karar verilmiştir¹8.

Genel olarak 2025 yılı, Türkiye ekonomisinde dezenflasyon sürecinin devam ettiği, kademeli faiz indirimlerinin uygulandığı, büyümenin yaklaşık %3–3,5 aralığında seyrettiği ve ülke risk priminin belirgin şekilde gerilediği bir yıl olmuştur. Uluslararası Para Fonu (IMF), Türkiye’nin 2025 yılı büyüme beklentisini %3,5’e yükseltmiş ve 2026 yılı için %3,7 olarak güncellemiştir. Para politikası, Merkez Bankası tarafından temkinli indirimlerle yürütülmüş ve enflasyondaki düşüş eğilimi sürerken hedeflenen seviyelere ulaşma konusunda belirsizlikler devam etmiştir. Gelecek dönemde de benzer politika bileşimiyle ekonomide olumlu seyrin sürmesi beklenmektedir.